Artikel rekomendasi hari ini menyajikan analisis mengenai tahap-tahap pengembangan, model keuntungan, dan tren pasar pada segmen-segmen tertentu dari industri perlindungan lingkungan Tiongkok—yang memberikan wawasan berharga untuk menjadi bahan rujukan Anda.

　　Selama beberapa tahun terakhir, perkembangan industri perlindungan lingkungan Tiongkok secara kasar dapat dibagi menjadi dua tahap:

　　Dari tahun 2013 hingga 2015, perusahaan hulu melakukan ekspansi ke sektor midstream dan hilir, sementara perusahaan hilir mengejar ekspansi horizontal.

　　Selama periode Rencana Lima Tahun ke-12, kami mengamati suatu ciri khas dalam industri perlindungan lingkungan: para penyedia peralatan hulu memperluas jangkauannya ke sektor menengah dan hilir—misalnya:

　　Wanbangda berhasil memperoleh pesanan terkait EPC dan operasional dengan memanfaatkan keahliannya dalam teknologi air limbah industri.

　　Huaxi Energy/Shengyun Environmental Protection memasuki proyek BOT pengolahan limbah menjadi energi dengan memanfaatkan teknologi tungku bed terfluidisasi dan tungku grate.

　　Qingxin Environment dan Yuanda Environmental Protection sedang memperluas pangsa pasar mereka dalam bidang pengolahan gas buang, desulfurisasi, serta retrofit dan operasional denitrifikasi untuk pembangkit listrik termal melalui teknologi pengolahan gas buang yang unik.

　　Kami meyakini bahwa hal ini mencerminkan jalur pertumbuhan yang lazim bagi perusahaan perlindungan lingkungan yang terdaftar pada masa itu—yaitu memanfaatkan keunggulan teknologi dan keunggulan sebagai pelopor untuk mengamankan pesanan berskala besar serta mencapai pertumbuhan organik. Sementara itu, perusahaan-perusahaan di hilir telah fokus pada bisnis inti mereka sambil mengejar ekspansi eksternal maupun pertumbuhan internal melalui diversifikasi usaha secara horizontal, sehingga mampu memanfaatkan sinergi antar lini bisnis yang berbeda. Sebagai contoh, Weirli, dengan berlandaskan keahliannya dalam pengolahan air leachate, telah mengakuisisi Hangneng, Hanfeng Technology, dan Dule Refrigeration, sehingga merancang strategi platform yang menyasar segmen-segmen berpertumbuhan tinggi seperti pengolahan anaerobik, penghematan energi motor, dan pengendalian VOC.

　　2016–2017: Perusahaan beraset besar beralih ke model yang lebih ringan.

　　Seiring memasuki periode Rencana Lima Tahun ke-13, perusahaan-perusahaan perlindungan lingkungan secara bertahap menyadari bahwa sifat padat modal dari kegiatan di hilir telah menjadi hambatan yang membatasi ekspansi neraca mereka. Banyak perusahaan terkemuka yang berpikir maju telah memimpin dalam mengembangkan model bisnis yang unik: misalnya, Biyuan telah menggunakan usaha patungan untuk mengecualikan kegiatan padat modalnya dari neracanya; Beijing Enterprises Water Group memanfaatkan dana PPP dan leverage keuangan untuk segera menghasilkan keuntungan; dan Dongjiang Environmental Protection menggunakan ABS untuk menggali arus kas masa depan. Kami meyakini tren ini akan terus berlanjut sepanjang siklus ekonomi yang ditandai dengan meningkatnya biaya pendanaan.

　　Tiga Dimensi untuk Menganalisis Model Keuntungan Perusahaan Perlindungan Lingkungan

　　Penciptaan pendapatan suatu perusahaan pada dasarnya dapat diringkas menjadi tiga saluran utama: pemerintah (t-G), perusahaan (t-B), dan konsumen (t-C). Ketiga saluran ini dapat dipahami sebagai model pembayaran oleh pemerintah, model pembayaran oleh perusahaan, dan model berorientasi pasar yang menekankan penjualan kepada konsumen.

　　Pemerintah menanggung seluruh biaya—dengan melihat penerimaan dan pengeluaran fiskal.

　　Pemerintah merupakan investor utama dalam bidang perlindungan lingkungan. Secara nasional, investasi tahunan untuk perlindungan lingkungan mencapai ratusan miliar yuan, yang setara dengan lebih dari 1% PDB pada periode yang sama. Investasi fiskal pemerintah di sektor perlindungan lingkungan juga terus meningkat; pada tahun 2016, belanja anggaran fiskal untuk sektor perlindungan lingkungan mencapai 293,2 miliar yuan, dan realisasi belanjanya bahkan melampaui alokasi anggaran.

　　Investasi pemerintah dalam industri perlindungan lingkungan terutama difokuskan pada pengelolaan air limbah dan limbah padat—khususnya proyek drainase, proyek penataan lansekap, penataan tampilan kota dan sanitasi, serta penanganan sumber polusi industri dalam rangka pengembangan infrastruktur lingkungan perkotaan.

　　Pendekatan investasi pemerintah dalam perlindungan lingkungan pada dasarnya terbagi menjadi dua kategori: pengadaan langsung dan model PPP. Karena model PPP mampu mengurangi beban fiskal pemerintah, memanfaatkan keunggulan baik instansi pemerintah maupun entitas swasta, serta membagi risiko secara wajar, model ini kini semakin mendominasi pendekatan investasi pemerintah di sektor perlindungan lingkungan. Model pendapatan untuk proyek-proyek PPP di industri perlindungan lingkungan terutama mencakup biaya pengguna, pembayaran pemerintah, dan subsidi selisih kelayakan. Sementara itu, faktor kunci bagi model pengadaan pemerintah terletak pada kekuatan finansial dan konsistensi kebijakan pemerintah daerah.

　　Berbasis pembayaran perusahaan, dengan fokus pada sisi permintaan.

　　Sebagian besar model pendapatan perusahaan perlindungan lingkungan berasal dari pesanan yang ditempatkan oleh perusahaan industri—artinya, pelanggan hilir mereka sering kali adalah perusahaan-perusahaan industri. Secara rinci, perusahaan perlindungan lingkungan hulu menjual bahan habis pakai dan peralatan lingkungan kepada perusahaan industri; perusahaan di tahap tengah melaksanakan proyek konstruksi rekayasa lingkungan untuk perusahaan-perusahaan industri tersebut; sedangkan perusahaan di tahap hilir menyediakan layanan perencanaan teknis dan konsultasi kepada perusahaan industri serta berpartisipasi dalam pengelolaan proyek.

　　▲ Berdasarkan kebijakan tersebut, perusahaan-perusahaan melakukan pembayaran. Saat ini, sumber pendapatan utama dari model bisnis ini berasal dari pembayaran wajib yang dilakukan oleh perusahaan industri di hilir, yang didorong oleh kebijakan pemerintah yang ketat. Pembayaran wajib oleh perusahaan-perusahaan ini bergantung pada dua faktor: pertama, kapasitas pembayaran perusahaan-perusahaan industri—saat ini, sektor hulu sedang berada pada titik terendah dan mulai pulih, sementara sektor tengah terus menghadapi tekanan—dan kedua, kekuatan kebijakan pemerintah.

　　Pemerintah telah menghadirkan perusahaan perlindungan lingkungan yang relevan sebagai operator pihak ketiga untuk menyediakan peralatan perlindungan lingkungan bagi fasilitas produksi perusahaan industri dan membantu dalam pembangunan proyek-proyek perlindungan lingkungan. Pendekatan ini membantu mencegah perusahaan-perusahaan pencemar melakukan emisi ilegal. Selain itu, biaya dikenakan berdasarkan volume polutan yang diolah. Model keuntungan semacam ini umumnya berfokus pada sektor-sektor seperti pengolahan gas buang dan pengolahan air limbah industri, dengan perusahaan pembangkit listrik tenaga panas dan perusahaan kimia sebagai klien utama.

　　Sebagai contoh, selama periode “Rencana Lima Tahun ke-12” sebelumnya, desulfurisasi dan denitrifikasi gas buang sepenuhnya diterapkan secara menyeluruh di perusahaan pembangkit listrik berbahan bakar batu bara. Banyak perusahaan perlindungan lingkungan juga berhasil memperoleh sejumlah besar pesanan proyek desulfurisasi dan denitrifikasi pada gelombang tersebut. Namun, saat ini proses retrofitting pada pembangkit listrik tenaga batu bara konvensional—yang mencakup desulfurisasi, denitrifikasi, dan pengendalian debu—pada dasarnya telah hampir selesai.

　　▲ Ke depan, perhatikan dengan saksama sisi permintaan. Dalam menelaah model keuntungan perusahaan perlindungan lingkungan, sangat penting untuk fokus pada permintaan yang stabil dan pasti. Kami merekomendasikan agar para investor memberikan perhatian khusus kepada perusahaan industri hilir yang menunjukkan profitabilitas yang kuat atau sedang mengalami tren peningkatan. Di sektor non-pembangkit listrik, desulfurisasi dan denitrifikasi diproyeksikan akan menjadi bidang pertumbuhan utama di masa mendatang. Seiring dengan semakin gencarnya upaya pengendalian polusi udara, penekanan kebijakan dalam tata kelola atmosfer mulai bergeser dari sektor pembangkit listrik termal menuju industri-industri yang sangat mencemari, seperti industri baja, semen, dan kaca datar.

　　Rencana pengendalian emisi tahun 2014 untuk polusi udara di kawasan Beijing–Tianjin–Hebei, Delta Sungai Yangtze, dan Delta Sungai Mutiara secara khusus menjabarkan tugas-tugas penanggulangan yang konkret bagi tiga sektor utama pengendalian polusi: industri besi dan baja, semen, serta kaca datar. Dokumen-dokumen terkait—antara lain “Standar Emisi Polutan Udara dari Ketel Uap (Edisi Baru, 2014)”, “Standar Emisi Polutan Udara dari Industri Semen (2013)”, dan “Standar Emisi Polutan Udara dari Industri Sintering dan Pelletisasi Besi dan Baja (2012)” —telah diterbitkan secara berturut-turut.

　　Pasar hijau mulai menargetkan konsumen.

　　Dari segi waktu, t-G muncul paling awal (dengan fleksibilitas yang paling besar dalam jangka pendek; saat ini sedang diterbitkan sejumlah besar kebijakan terkait perlindungan lingkungan, yang mempermudah pemenuhan pesanan dan mempercepat pelaksanaan proyek). Selanjutnya adalah t-B (yang memiliki potensi pasar yang signifikan, namun standar China untuk manufaktur perlindungan lingkungan masih terlalu rendah, dan daya beli pembeli di hilir relatif lemah). Adapun t-C, volume bisnisnya relatif kecil (meliputi boiler dinding merek Dison, kompor gas Changqing, serta alat pemurni air dari Biyuan/Nanfang Huitong).

　　Dalam industri perlindungan lingkungan, sektor-sektor yang menghasilkan pendapatan penjualan langsung dari konsumen terutama terkonsentrasi pada pemasok peralatan hulu dan penyedia layanan operasional sanitasi hilir. Perusahaan-perusahaan ini telah membukukan pendapatan penjualan dengan berhubungan langsung dengan konsumen untuk menjual produk atau menyediakan layanan. Dibandingkan dengan proyek-proyek pemerintah atau proyek berbasis pesanan perusahaan, mereka menikmati keunggulan berupa keberlanjutan pertumbuhan internal yang lebih kuat serta proses penagihan yang lebih cepat. Namun, karena mereka secara langsung berpartisipasi dalam pasar untuk menghasilkan pendapatan penjualan, mereka juga menghadapi persaingan yang ketat dan tekanan alami untuk bertahan hidup melalui seleksi alam. Bagi perusahaan perlindungan lingkungan yang menjual produk—seperti Biyuan dan Nanfang Huitong, yang menjual pemurni air langsung kepada konsumen—kapabilitas R&D, inovasi teknologi, kualitas produk, dan kekuatan manajemen saluran distribusi semuanya merupakan faktor-faktor krusial yang memengaruhi kinerja operasional mereka.

　　Menyelami secara mendalam sub-sektor industri perlindungan lingkungan.

　　Menilik sub-sektor-subsektornya, dapat dibagi menjadi tiga kategori utama: pengolahan air, pengendalian pencemaran udara, dan pengelolaan limbah padat.

　　Pengolahan air mencakup enam subsektor utama: air limbah domestik perdesaan, desalinasi air laut, air daur ulang, air limbah industri, air limbah domestik perkotaan, dan penyediaan air perkotaan.

　　Pengendalian pencemaran atmosfer mencakup 10 subsektor utama, antara lain desulfurisasi gas buang pada ketel industri, denitrifikasi pada ketel industri, pengolahan senyawa organik yang mudah menguap (VOC), denitrifikasi pada industri semen, pengelolaan gas buang pada pembangkit listrik termal, denitrifikasi pada industri baja, desulfurisasi pada industri baja, denitrifikasi pada pembangkit listrik termal, desulfurisasi pada pembangkit listrik termal, serta penghilangan debu.

　　Pengelolaan limbah padat mencakup delapan subsektor: pengelolaan limbah makanan dan dapur, pengolahan lumpur, pengelolaan limbah padat industri, penanganan limbah elektronik, pengolahan limbah berbahaya, insinerasi limbah, penimbunan akhir, dan remediasi tanah.

　　Subindustri-subindustri ini berada pada tahap-tahap yang berbeda dalam siklus hidupnya, dan dalam upaya menerapkan praktik-praktik lean, laporan ini akan menggali secara mendalam spesifikasi masing-masing subindustri.

　　Teliti perkembangan masa depan subsektor dari tiga dimensi: tingkat pertumbuhan industri, tingkat konsentrasi industri, dan potensi pasar.

　　Kami telah menghitung tingkat pertumbuhan tahunan majemuk (CAGR) untuk 24 subsektor dari tahun 2017 hingga 2020, serta rasio konsentrasi industri (CR4) pada tahun 2020 dan ukuran pasar (skala operasional) pada tahun 2020. Di antara subsektor tersebut, limbah padat industri, penyediaan air perkotaan, dan remediasi tanah masing-masing akan memiliki ukuran pasar yang melebihi 200 miliar yuan pada tahun 2020. Pembakaran sampah, pengolahan limbah dapur dan makanan, serta remediasi tanah diperkirakan akan mengalami peningkatan konsentrasi industri, dengan rasio konsentrasi industri (CR4) berpotensi mencapai 20% atau lebih pada tahun 2020. Dari sisi tingkat pertumbuhan, remediasi tanah, pengendalian VOC, air daur ulang, dan pengolahan air limbah domestik pedesaan diproyeksikan akan menunjukkan pertumbuhan yang signifikan, dengan CAGR sebesar 20% atau lebih dari tahun 2017 hingga 2020.